[롯데케미칼 인도네시아 LINE 프로젝트] 다른 아시아 석유화학 프로젝트와 비교해보니?

안녕하세요. 오늘은 최근 많은 투자자들이 관심을 가지는 롯데케미칼 인도네시아 LINE 프로젝트의 수익성 전망과, 이와 비슷한 동남아·아시아 주요 크래커 프로젝트들과의 비교 내용을 정리해보았습니다.

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[ 사진설명 :  롯데케미칼 이영준 대표가 인도네시아 라인프로젝트 현장을 살펴보고 있다 . ] ( 출처 - 롯데케미칼 )

인도네시아 LINE 프로젝트, 어떤 사업인가요?

롯데케미칼이 추진 중인 **LINE 프로젝트(Lotte Indonesia New Ethylene Project)**는 인도네시아 자바섬 반텐주 칠레곤 지역에 건설 중인 대규모 나프타 크래커입니다.

• 총 투자비는 약 4조 원 규모.
• 연간 에틸렌 100만 톤, 프로필렌 52만 톤, 폴리프로필렌 25만 톤 등을 생산할 예정입니다.
• 완공 목표는 2025년 상반기, 상업 가동은 2025년 하반기부터 본격화될 전망입니다.

특히 이 프로젝트는 기존 롯데케미칼의 PE(폴리에틸렌) 플랜트와 연계해 원료·물류 비용 절감 효과를 기대할 수 있고, 나프타뿐 아니라 LPG·에탄으로의 원료 전환이 가능해 국제 유가 변동에도 비교적 안정적인 원가 경쟁력을 확보할 수 있다는 점이 강점입니다.

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다른 아시아 크래커 프로젝트들과 비교하면?

같은 동남아·아시아권에서는 롯데케미칼 외에도 여러 대형 크래커 프로젝트가 추진되고 있습니다. 대표적으로는 인도네시아의 Chandra Asri, 베트남의 SCG Long Son, 태국의 PTTGC, 말레이시아의 Petronas RAPID 등이 있습니다.

이 프로젝트들의 공통점은 대부분 나프타 기반 설비라는 점입니다. 하지만 설비 노후화, 원료 가격 상승, 글로벌 공급 과잉 등으로 원가 경쟁력 확보에 어려움을 겪고 있습니다.

예를 들어,

• Chandra Asri는 Shell의 부콤 정유·크래커 자산을 인수했지만, 노후 설비로 인한 마진 회복이 2028년 이후에나 가능할 것이라는 전망이 있습니다.
• SCG Long Son(베트남) 역시 초기에는 나프타만 사용했으나 최근 에탄 혼합 가공 설비로 개조를 추진 중이며, 완전한 수익화는 2027년 이후로 예상됩니다.
• **PTTGC(태국)**의 경우도 글로벌 공급 과잉으로 가동률을 조절하고 있어 단기 실적은 기대치에 못 미치는 상황입니다.
• **Petronas RAPID(말레이시아)**는 설비 규모는 크지만, 최근 일부 공정 중단과 비용 절감 이슈로 단기 수익성이 약세를 보이고 있습니다.

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롯데케미칼이 상대적으로 유리한 이유는?

인도네시아 LINE 프로젝트는

• 나프타뿐만 아니라 LPG, 에탄으로 원료 전환 가능 → Feedstock 유연성 덕분에 원가 경쟁력 확보
• 현지 대형 화학업체(Asahimas Chemical)와 10년 장기 공급 계약 체결 → 초기 수익화 기반 마련
• 기존 PE 공장과 통합 운영 → 물류·운영 효율성 극대화

이러한 요소들 덕분에 전문가들은 롯데케미칼의 LINE 프로젝트가 2026년부터 EBITDA 기준 흑자 전환 → 2028년 이후에는 안정적인 현금흐름 확보가 가능할 것으로 보고 있습니다.

반면, 같은 시기 경쟁 프로젝트들은 대체로 2027~2028년 이후에나 본격적인 흑자 전환이 기대되고 있어, 상대적으로 롯데케미칼이 한 발 앞선 상황이라 할 수 있겠습니다.

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투자 관점에서 정리하면?

글로벌 석유화학 업황이 공급과잉에서 벗어나려면 시간이 필요하다는 점은 모든 기업이 같지만, 원료 유연성, 통합 운영, 장기계약, 신규 설비라는 네 가지 강점 덕분에 롯데케미칼 인도네시아 프로젝트는 다른 프로젝트 대비 리스크를 분산하고 수익성을 조기에 확보할 수 있는 구조입니다.

다만, 초기에는 감가상각·이자 비용 등 고정비 부담이 크기 때문에 단기 수익성을 기대하기는 어렵고, 안정적인 현금흐름은 2026년 이후부터 본격화될 것으로 보는 것이 현실적입니다.

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글로벌 석유화학 시장은 공급과잉과 경기 변동성에 따라 언제든지 상황이 바뀔 수 있습니다. 따라서 단순히 “라인 프로젝트만 잘 되면 된다”보다는, 국제 유가, 원료가, 글로벌 수요 회복 속도 등을 종합적으로 보면서 접근하는 것이 중요합니다.

오늘 글이 롯데케미칼과 관련 투자나 업황 흐름을 이해하는 데 도움이 되셨길 바랍니다.

롯데 타워 ( 출처 - 픽사베이 )